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航母概念龙头股新日恒力600165今时

发布时间:2019-09-29 18:14:02 阅读: 来源:PET塑钢打包带厂家

航母概念龙头股:新日恒力(600165)

公司全资孙公司上海中绳实业有限公司(下称 上海中绳 )与松江钢材签订《资产收购协议》,上海中绳收购松江钢材吊装、过磅业务经营权及附属资产,根据正衡资产评估有限责任公司的《评估报告》,并经双方协商一致,收购标的对价确定为6,431.59万元。

主要观点:

收购资产盈利能力强于现有业务。待收购资产组合主要是松江钢材城内吊装、过磅业务2012年7月之后至2015年经营权及相关附属资产。待收购资产组2011年实现营收3745万元,净利润1578万元,净利润率42.14%;2012年前7个月营收1860万元,净利润717万元,净利润率38.55%,尽管受到宏观经济及钢材周转业务量下降影响有所下滑,但是对比公司2011年0.38%、2012年前三季度0.86%的净利率来看,盈利能力显著高于现有资产。待收购资产2011年营收占松江钢材公司的32.61%、而净利润占比却高达61.81%,足见该块资产为出售方最优质的资产。

估值差异体现软实力。待收购资产交易价值6431.59万元,资产组合账面价值2421.81万元,按照前7个月盈利数据年化后的净利润为1229万元,收购PB2.66倍、PE5.23倍,PB高于钢铁行业0.84倍的平均水平但低于11倍的平均PE水平,估值差异体现待收购净资产较强的盈利能力,这种增值能力来源于钢材城的地理位置、客户资源及独家收费权等软实力。

盈利能力将获大幅提升。待收购资产规模相对公司总资产及净资产占比较小,对公司资产负债率影响不大。但较强的获利能力将大幅提升公司净利润增幅,按照2012年全年预期1215万元的净利润并表增量,不仅较公司2011年639万元、2012年并表前1443万元的预期净利润有大幅提高,而且不会对股本及每股收益造成摊薄效应。由于出售方对待收购资产盈利预期存在补偿承诺,令待收购资产为公司带来的盈利改善具有很强的确定性。

盈利预测。预计公司2012-2014年基本每股收益为0.09、0.1及0.11,公司原有主营业务盈利能力较差,未来将主要依靠收购资产和政府补贴等营业外收入保障收益,虽然盈利存在一定确定性,但仍需待原有业务改善,目前估值较高,建议暂时规避。

投资者可以对新日恒力进行关注,从而进行有利投资。

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